PT / YT / LP 速查表
什么是 Pendle
Pendle 让您获得更好的收益。我们帮助您获得更好的确定性和更高的回报（即更高的 APY 🔥）。
- 赚取固定收益（使用 PT）
- 提供流动性（LP）以最小或零无常损失（IL）赚取额外收益
- 做多收益（使用 YT）
PT & YT — 快速总结
想象 Pendle 是一个市场，房产所有者可以分别拆分和交易他们的本金（房产所有权）和收益（租金收入权）。您甚至可以在到期前出售或交易收益部分。这创造了管理甚至投机收益的新方式。
💡 以 stETH 为例：本金（stETH 本金权利）+ 收益（stETH 收益权利）= 生息资产（stETH）
本金代币（PT）
- 1 个 PT 让您在到期日赎回 1 单位原始资产。
- PT 类似于传统金融中的零息债券。
收益代币（YT）
- 1 个 YT 让您在到期日之前实时获得 1 单位原始资产的收益。
- YT 类似于传统金融中的债券分离息票。
您可以随时在 Pendle 市场上出售 PT 和 YT，无锁定或罚金，按市场价格交易。它们 24/7 全天候交易。
关于 PT & YT 最重要的要点：
💡 PT 价格 + YT 价格 = 底层资产价格
PT 速查表 — 赚取固定收益
| 简要说明 | 如果您持有头寸直到到期日，可以赚取保证数量的所选资产。 |
| 收益来源 | PT 相比底层资产具有较低的入场成本，其价值随时间增长，在到期日可 1:1 赎回为原始资产。您实现的折扣成为您的固定收益。 |
| 波动性 | 低 |
| 投资概况 | 长期 |
| 适合初学者 | |
| 保证 | 如果持有到期，本金和回报都有保证 |
| 底层资产收益前景 | 看跌 |
| 价格变化 | 短期内价格上涨的因素…
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| 估值 | 当隐含 APY 远高于底层 APY 时，PT 便宜 |
| 入场时机 |
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| 提前退出 | 随时，无锁定或罚金。PT 在 Pendle 的 AMM 中总是有市场价格。 |
| 资本效率 | 本身无杠杆。但是，有借贷平台允许您将 PT 作为抵押品存入以借入资产，甚至循环杠杆。 |
| 其他评论 | PT 可以作为现货的可行替代品，具有类似的风险敞口，并且由于赎回时实现的固定收益而具有下行缓冲的好处。PT 也可以是做空收益策略，如果底层收益下降，您可能在短期内获利。 |
如果我提前退出 PT，我能获利吗？ 【查看答案】
当您提前退出时，您的收益将取决于退出时 PT 的市场价格。您可能赚取比入场时广告 APY 更高或更低的收益（在极端情况下，可能亏损）。但是请注意，PT 在到期日总是可以 1:1 赎回为底层资产，您不一定需要在不利的短期价格波动下出售。YT 速查表 — 增加收益敞口（做多收益）
| 简要说明 | 增加您的收益敞口（做多收益）。要么持有到期，要么低买高卖快速获利。当以下任一或两者发生时您获利…
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| 收益来源 | YT 接收底层资产产生的所有收益直到到期日，可实时领取。 |
| 波动性 | 较高 |
| 投资概况 | 短期或长期 |
| 中级到高级投资者 | |
| 保证 | 不适用 |
| 底层资产收益前景 | 看涨 |
| 价格变化 | 价格上涨的因素…
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| 估值 | 当隐含 APY 远低于底层 APY 时，YT 便宜 |
| 入场时机 |
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| 提前退出 | 随时，无锁定或罚金。YT 在 Pendle 的 AMM 中总是有市场价格。 |
| 资本效率 | 由于YT 比底层资产便宜得多，您实际上获得了杠杆收益敞口（通常 20 倍或更多），无需实际借贷。因此没有清算或预言机错误风险。 |
LP 速查表 — 通过提供流动性赚取被动额外收益
| 简要说明 | 在您原本闲置的生息资产之上赚取额外的"免费"收益。 Pendle 池仅以您选择的底层资产计价（PT + SY）（SY = 包装的底层资产）。在到期时也没有无常损失（IL）担忧。 |
| 收益来源 | 多种途径：
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| 波动性 | 低 IL 在到期日前最小（池仅由高度相关的代币组成）。在到期日无 IL，因为池中的 PT 将变为可 1:1 赎回为底层资产。 |
| 投资概况 | 短期或长期 |
| 适合初学者 | |
| 保证 | APY 不保证，但如果持有到期，本金有保证 |
| 底层资产收益前景 | 略微看跌，由于池中存在一些 PT |
| 价格变化 | 由于池中存在一些 PT，短期价格变化行为类似于 PT。注意池中的 PT 在到期日总是可以 1:1 赎回为底层资产。 |
| 入场时机 | 随时。时机或底层收益前景不是很重要。当隐含 APY 较低时，启用 |