第4章 - 使用YT进行收益率交易基础

课程级别：#中级

您已经完成了前3章，学习了PT和YT的基础知识，以及如何使用Pendle从收益中获得被动收入。做得很好！现在让我们深入了解如何通过买卖YT执行各种收益率交易策略。

使用YT进行收益率交易101

在本章中，我们将深入了解最简单的收益率交易形式——购买YT（收益代币）。

购买YT做多收益

使用Pendle交易收益的一种方式是购买YT（收益代币）。这意味着您正在增加您的收益敞口（做多收益）。您可以持有到到期，或者如果您低买高卖，可以进行波段交易以获得快速利润。当您预期资产的底层年化收益率在未来会上升，或者当您认为YT价格被低估时（我们稍后会解释更多），这种策略效果很好。

获得杠杆收益敞口而无借贷风险

由于YT通常比本金便宜得多，通过购买YT您实际上获得了杠杆收益敞口。例如，在下面的图像中，您只需花费1个stETH的成本就可以获得约11.9个stETH的收益，这在名义交易价值中是11.9倍的有效杠杆。

不涉及借贷，因此没有清算或预言机错误的风险。杠杆简单地通过收益代币化实现，它让您只需原价格的一小部分就能购买资产的收益部分。

我如何从购买YT中获利？

当以下任一情况发生时您会获利：

1. YT价格上涨，或
2. 从YT收到的收益超过购买YT的成本

一般来说，您在押注以下任一或两者...

1. 隐含年化收益率在您购买后上升（这会推高YT价格），隐含年化收益率由市场力量（YT和PT的供需）驱动
2. 底层年化收益率和/或做多收益年化收益率变得更高（这意味着收益产生得更快）

这里有一个表格，快速总结了作为YT持有者对您有利或不利的因素。如果指标朝相反方向发展，只需翻转箭头的方向。

简单来说：

• 购买YT的好时机是当隐含年化收益率较低时，这意味着YT价格较低。您还要确保做多收益年化收益率为正（越高越好），这表明YT可能被低估。
• 出售YT的好时机正好相反——当隐含年化收益率较高时，这意味着YT价格较高。此外，当做多收益年化收益率接近零甚至为负时，这表明YT可能被高估。

如何购买YT

1. 从顶部菜单前往"市场"页面https://app.pendle.finance/trade/markets。
2. 选择资产并购买其YT
   1. 选择您喜欢的底层基础资产和到期日。寻找具有高底层年化收益率和/或低隐含年化收益率的资产。
   2. 点击"YT - 做多收益年化收益率"框继续。
   3. 选择您的输入资产和金额（如有必要，将被交换为池的资产以购买YT）。这可以是与底层基础资产不同的代币，我们将找到交换您资产的最佳路径。
   4. 查看价格影响和费用后的有效隐含年化收益率，这也是您YT的有效成本，以及您将获得的有效做多收益年化收益率。

1. 批准并确认交易。
2. 如果您有开放头寸，点击顶部菜单中的"仪表板"查看您当前的头寸。您稍后可以点击"领取"按钮来领取您的YT产生的收益。